中国P2P平台海外第一股或将诞生。近日，宜信公司旗下宜人贷在美国正式递交首次公开招股(IPO)文件，招股书文件显示，宜人贷拟申请在纽交所上市，并以每股0.0001美元的价格，向公众公开募集最高1亿美元。
作为国内成立最早也是最为知名的一家的P2P公司，宜信筹谋上市并不是一个秘密，尤其它的股东里不乏摩根斯坦利、IDG资本、凯鹏华盈基金等国际知名投资机构。但是作为一家拥有4万雇员，一年交易规模超过500亿的庞然大物要上市这本来就不是一件简单的事。为了完成分拆上市的目标，这次宜信将集团内最优质的线上业务部分给了宜人贷。
我们从宜人贷的招股书中也可窥出，宜人贷的很大一部分客户都是由宜信推荐过去的，基本占宜人贷贷款比重的六成以上。其实也就是宜信把自己集团内比较优质的线上业务部分，包括从宜车贷、宜房贷等品牌拆分出来的一些线上资产和资源都拿给了宜人贷。
最后，宜人贷的业务模式与全球第一家P2P借贷平台LendingClub较为相似，而LendingClub已经在纽交所上市。那相信宜人贷的模式也容易被美国资本市场所接受。资料显示，宜人贷主攻在线消费信用贷款业务，在招股书中其业务被描述为“助力借贷”，这与LendingClub、Prosper的定位相似。显然，宜人贷选择在美上市的阻力会比内地更小一些。
不过，宜人贷上市之路不会平坦，同样也会遭遇尴尬。其一，根据招股说明书，2014年全年，宜人贷总净营收为3189.3万美元，刨除运营成本和其他费用，净亏损449.7万美元。而到了2015年6月末，仅半年时间宜人贷总净营收7900.7万美元，净利润为1730.4万美元，成功扭亏为盈。如何在半年的时间内完成“逆转”，这个过程值得玩味。恐怕宜人贷要给美国投资者一个令人满意的解释后才行。
其二，宜人贷的坏账率果真远低于其同行吗?在不良率方面，根据招股说明书，截至2015年6月末，宜人贷逾期60~89天的贷款占比0.40%、逾期30~59天的贷款占比0.70%、逾期15~29天的贷款占比0.90%。
而据陆金所董事长计葵生预计，国内P2P市场的坏账率为15%~20%。无论如何，不足1%的逾期率恐怕连银行也望尘莫及。那么宜人贷在风控方面有何过人之处呢?这就值得探究。
其三，中国企业在美国上市后频频遇冷，且今年已有大批中概股选择退市回归，就算是P2P全球第一股的LendingClub今年也没能扛住股价腰斩的命运。所以，宜人贷在美股的境遇恐怕也堪忧。尽管支撑宜人贷的优势是良好风控和发展移动端业务，但美国投资者能否买账也未可知。
对于才刚刚成立3年的宜人贷而言，如果能成为首家上市的中国P2P企业，起码在品牌的价值上是巨大飞跃。而且宜人贷上市也是为宜信后面几个公司分拆上市做铺垫。不过，笔者认为，宜人贷如何在之前的半年内扭亏为盈、如何把坏账率低得让银行也望尘莫及、在上市之后如何通过优良的业绩，被美国市场所认可。这些都将是宜人贷跳不过去的坎。宜人贷在美的上市道路并不会一帆风顺。