[观点]兴业证券:利率走廊强化稳流动性预期

　　全景网11月20日讯 兴业证券最新固收研报分析称，本次央行下调SLF利率，是对利率走廊政策框架的强化，完善货币政策调控工具，实现从宽货币到宽信用的传导。

　　本次下调前，SLF利率与银行间利率之差在250-300bp。走廊区间过大的技术性原因，以及稳定流动性预期的需要，

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直接导致了SLF利率的下调，下调后的两者之差收窄到50-100bp。常备借贷便利工具作为走廊顶部，相当于央行无限提供流动性支持的政策利率水平，有限制市场利率飙升的积极作用。银行在此预期下向实体经济派生信贷的意愿及能力上升，有利于宽货币向宽信用的传导。

　　由于缺资产，票据利率已经持续下降，而经济仍然在下行，长端利率之所以保持平稳与短端利率没有下降有关，而SLF利率下调及利率走廊框架的强化，有利于稳定流动性预期，引导短端下降。如果短端下行，也将打开长债的空间。（全景网）

　　作者：蔺怡琛

stock.sohu.com false 全景网 report 1181 全景网11月20日讯兴业证券最新固收研报分析称，本次央行下调SLF利率，是对利率走廊政策框架的强化，完善货币政策调控工具，实现从宽货币到宽信用的传导。本次下调前