1.业收入增长明显 毛利率出现下降
截止2015 年10 月31 日，2015 年三季报已全部披露。据我们对148 家房地产上市公司的统计，截止2015年三季度营业收入仍在增长为6407.14 亿元，同比增长41.61%,但归属母公司的净利润为857.66 亿元，同比增长21.58%。由于去年下半年以来市场不断的回升，销售收入出现较好增长，但销售毛利率仍在下降影响了利润增长，三季度销售毛利率下降为28.62%相比2014 年三季度的33.05%同比下降了13.40%。
由于去年下半年以来政策持续放松，销售市场持续回升。截止2015 年三季度上市公司的存货周转率和总资产周转率明显加快，同比分别增长了23.40%和12.69%。截止三季度房地产上市公司的财务费用、管理费用出现明显下降，单位营业总收入的财务费用、管理费用和营业费用分别下降了0.68%、7.66%和9.01%，公司的管理和营业费用下降更为明显。房地产上市公司有资产负债率仍在上升为77.63%，同比上升1.88%。
3.投资建议
据我们观察的148 家房地产上市公司的财务数据看，截止2015 年三季度营业收入仍在增长为6407.14 亿元，同比增长41.61%,但归属母公司的净利润为857.66 亿元，同比增长21.58%。由于去年下半年以来市场不断的回升，销售收入出现较好增长，但销售毛利率仍在下降影响了利润增长，三季度销售毛利率下降为28.62%相比2014 年三季度的33.05%同比下降了13.40%。由于去年下半年以来政策持续放松，销售市场持续回升。截止2015 年三季度上市公司的存货周转率和总资产周转率明显加快，同比分别增长了23.40%和12.69%。截止三季度房地产上市公司的财务费用、管理费用出现明显下降，单位营业总收入的财务费用、管理费用和营业费用分别下降了0.68%、7.66%和9.01%，公司的管理和营业费用下降更为明显。房地产上市公司有资产负债率仍在上升为77.63%，同比上升1.88%。国庆后销售回升也较明显，部分城市销售出现近期高点。我们认为房地产行业的基本面仍在向好的方向发展，地产股仍会有上行空间，给予行业“看好”的投资评级，强烈看好区域型的房地产公司，建议关注：京投银泰(600683,股吧)、金融街(000402,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)和华发股份(600325,股吧)。