明年的全球经济前景正变得愈发黯淡，中国可能成为首个把利率降至“零”的主要新兴市场经济体。那么，零利率对经济有没有害呢？
目前中国经济增长出现了放缓之势，中国现正运用货币和财政政策全力保证7%左右的国内生产总值(GDP)增长目标。往绩显示，相关操作是可能让中国在未来一段时期里具有完成预定目的能力的。
今年10月中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨了1.3%；与半年期存款利率相若，一年期存款利率则为1.5%，考虑到通胀幅度，实际利率已经接近零利率了，但一些中国经济学家还在希望或预期年内还会减息。
与此同时，由于产能过剩或需求不足，宽松货币政策的主要功能仍是促进投资，从而实现已设定的增长目标。基于此，中国加大了投资力度，导致10月份中国财政支出同比增长了36.1%，高于财政收入增速的四倍。
在另一方面，近年货币供应增速纵然“超标”，但与过去相比却已有所放缓。例如，10月广义货币(M2)余额同比增长13.5%；流通货币(M0)余额则同比增长3.8%。当月净回笼现金1122亿元人民币(6.3979，-0.0009，-0.01%)。
在实际利率接近零的情况下，国内产能过剩和需求不足的情况并没有明显改善，利率下调的空间却又越来越狭窄。
纵然利用超宽松货币政策来维持经济增长在当今世界上屡见不鲜，以投资带动的中国经济却必然面对投资的递减效应。
眼下需要零息保七，若情况延续，明年或未来几年若要保六点五料将生难。
花旗表示，明年的全球经济前景正变得愈发黯淡：美国有可能陷入衰退，中国亦可能成为首个把利率降至“零”的主要新兴市场经济体。
花旗利率策略师在周二晚间发布的2016年前景展望报告中表示，随着美国经济在2008-09年危机之后第七年扩张，该国陷入衰退的概率将达到65%。债券收益率曲线快速趋平，甚至向倒挂发展，这是一个重要的示信号。
“明年美国陷入衰退的累积概率达到65%，”花旗利率分析师在周二晚间发布的2016年前景展望报告中写道。“收益率曲线倒挂可能会比大家的预期更早出现。”
花旗还称，中国的通货紧缩压力和经济增长下行风险，将迫使中国放松财政政策、让人民币贬值、也许还将成为首个把利率降至“零”的主要新兴市场经济体。
零利率时代或许将近一步刺激内需和消费，也将对中国人根深蒂固的储蓄习惯提出挑战。
伦敦经济咨询机构法托姆咨询公司董事和联合创始人的加拜伊(Gabay)认为中国这一世界第二大经济体将硬着陆。加拜伊与同事估算，中国GDP增速可能事实上已经放缓至3%，远低于国家统计局公布的三季度GDP增速6.9%，以及未来5年计划的目标6.5%。
这将意味着中国央行最终被怕实施零利率并推行QE。政策制定者同时将实行宽松的财政政策，并推出扶植银行业的政策。
中国央行如果实施了零利率，明年中国的利率将低于美联储基准利率，这是2001年以来从未出现过的。中国央行在一年之内已降息了6次，人民币兑美元汇率8月下滑了3%。
加拜伊表示，中国央行将逐步实施零利率。当局需要让人民币继续贬值以防止其进一步阻碍经济发展。未来2年内人民币或将将以每一季度贬值2-3%的速度，最终贬值25%。
加拜伊同时称，如果中国现在不放手，未来经济将受到更大打击。
加拜伊悲观论调的依据是，中国经济与其他经济体一样，并没有提振经济的特效药。中国应当像过去的英美一样，直面其过重的债务负担。
麦肯锡(McKinsey&Co.)统计数据显示，截止至2014年上半年，中国、企业、家庭的债务总额相当于GDP的2.82倍。
加拜伊认为，在阻止资产价格泡沫破裂方面，他们并不比其他人有优势。银行不良贷款超过GDP的20%属于危险水平，上世纪90年代日本经济超过了这一水平，进入了长期通缩。中国未来的经济情况可能会恶化。在2008年金融危机以来，加拜伊以及法托姆咨询公司已经多次下调了经济预期。早在2014年，他们曾准确预测了欧洲央行将在2015年实施QE.
Fathom统计了亚洲之前的7次投资高峰，发现3年经济放缓后就会出现泡沫破裂。
无独有偶，瑞银近日也发布研报，透露中国央行在2016年将近一步降准。
瑞银财富管理亚太区首席投资官TanMinLan在接受CNBC采访时表示，中国房地产商发行的高收益美元债券就特别具有吸引力，年收益率高达8.3%。瑞银目前管理着2万亿美元的资产。
Tan表示，美元债券的表现受到了中国自2015年中以来放松相关政策的刺激。中国在2015年中允许离岸房地产开放商在再按市场以较低的利率融资，以此刺激房地产开发商对其债务再融资，以此回购他们的美元债券。
Tan指出，“进一步推动房地产商美元债券表现的因素是中国未来进一步的宽松货币政策。”
瑞银预计中国将在明年下调存款准备金率300-500个基点。
商业见地网专栏作家吴东华认为，零利率是中国十三五规划的火车头，否则，中国经济改革就会失灵。依据如下：
只有零利率，才能把54万居民存款赶进股市，才能创造大牛市，才能拉动中国消费高增速，才是中国依靠消费拉动经济的最大动力。
零利率会不会让银行业遭殃？吴东华认为不必担忧，因为企业把银行贷款高息贷款转变成债券低息融资，银行贷款数量下降，将来坏账也会相应下降。
零利率让中国资金参与一路一带更有低成本竞争力，这对于中国企业参与海外投资、并购、扩张都是一个低成本的运营，利润率自然上升，风险自然下降。
零利率让企业贷款更加低成本，银行通过输出管理、指导、咨询收取服务费，贷款基本上没有钱可以赚了。企业的融资成本下降，有利于提升利润。
央行只有把基准利率下调至零，才是人民币基准利率市场化的环境诞生，才能推动基准利率的市场化，才能促进人民币自由兑换。
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