上周(12月7日-12月11日)，白银震荡下挫。周一、周二中阴下挫，周三、周四冲高回落，周五再度中阴下挫。我们认为上周银价再度震荡下挫主要源于随着美联储12月利率决议时点的临近，加息预期对银价的影响持续发酵。
上周数据面较为平淡，美国方面发布的经济数据有喜有忧，其中投资者重点关注的初请数据和零售销售数据均稍逊于预期，但数据继续为加息提供明显支持。PPI数据显示通胀疲软压力的潜在趋势依然存在，但不会成为美联储加息的阻碍。中国公布的经济数据增加了投资者对中国经济的担忧，使得避险情绪升温，但对银价的提振有限。
机构持仓量：黄金小幅减仓，白银仓位保持不变。
技术面分析：技术指标再度走弱。
本周美国方面发布的经济数据将明显增加，数据压力加大，尤其本周美联储利率决议将重磅来袭，目前市场对美联储12月加息的预期非常高，在此之前加息预期的持续发酵将打压银价，而利空兑现后则银价可能出现反弹，预期本周银价先抑后扬的概率较大，区间【2750-2950】，建议操作时顺势而为，注意严格止盈止损。
本周焦点
12月15日美国11月未季调核心CPI年率
12月16日美国11月新屋开工总数年化
12月16日美国11月工业产出月率
12月17日美国联邦基金利率目标
一、上周行情回顾：银价震荡下挫
上周(12月7日-12月11日)，白银震荡下挫。周一、周二中阴下挫，周三、周四冲高回落，周五再度中阴下挫。具体来看，白银开盘2976元/千克，最高3013元/千克，最低2852元/千克，收于2887元/千克，周波幅165点，较上一个交易周收盘价上涨3.48%，周K线收带上下影的长阴线。我们认为上周银价再度震荡下挫主要源于随着美联储12月利率决议时点的临近，加息预期对银价的影响持续发酵。
二、基本面情况：美国数据继续支持加息，中国忧虑提振避险情绪
美国12月5日当周首次申请失业救济人数28.2万人，预期27.0万，前值26.9万。美国11月28日当周续请失业救济人数224.3万人，预期215.5万，前值216.1万。12月5日当周初请虽然涨至5个月新高，但可能无法表明就业市场出现恶化;该数据在年末尤其容易出现波动，但其潜在走势依然符合就业市场状况，已经是连续40周处于30万关口之下，是上世纪70年代以来该趋势维持的最长时间，有可能为美联储加息提振信心。
美国11月零售销售月率0.2%，预期0.3%，前值0.1%。数据表明11月开端的节日购物季表现较为靓丽，为美联储下周加息提供足够的动力。
美国12月密歇根大学消费者信心指数初值91.8，预期92，11月终值为91.3。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值录得4个月来最高。
美国11月PPI月率0.3%，预期0.0%，前值-0.4%;年率-1.1%，预期-1.4%，前值-1.6%。美国11月核心PPI月率0.1%，预期0.1%，前值-0.3%;年率0.5%，预期0.2%，前值0.1%。受美元走强、油价下滑、全球经济增速放缓等影响，通胀疲软压力的潜在趋势依然存在，而且因为昨日进口物价表现较差，预计PPI将持续疲弱，但美联储的加息进程依然受就业市场收紧支撑。
中国近日公布的经济数据增加了投资者对中国经济的担忧，使得避险情绪升温。中国11月贸易顺差盈余541.0亿美元，预期盈余640.0亿美元，前值盈余616.4亿美元。该数据显示出中国的制造业继续受到全球需求疲软的影响，使这个全球第二大经济体又出现了经济增长放缓的迹象。中国11月CPI年率1.5%，预期1.4%，前值1.3%。中国11月PPI年率-5.9%，连续第45个月下滑，预期-6.0%，前值-5.9%。中国PPI年率连续45个月在负增长区间。
小结：上周数据面较为平淡，美国方面发布的经济数据有喜有忧，其中投资者重点关注的初请数据和零售销售数据均稍逊于预期，但数据继续为加息提供明显支持。PPI数据显示通胀疲软压力的潜在趋势依然存在，但不会成为美联储加息的阻碍。中国公布的经济数据增加了投资者对中国经济的担忧，使得避险情绪升温，但对银价的提振有限。
三、机构持仓量：黄金小幅减仓，白银仓位保持不变
全球最大的黄金ETF--SPDR GOLD Trust截至12月14日黄金持仓量报634.63吨，较12月7日减仓4.17吨，黄金ETF上周小幅减仓，近几月黄金减仓力度较大。
全球最大的白银ETF--iShares SilVer Trust截至12月14日白银持仓量报9897.43吨，较12月7日仓位保持不变，白银ETF近半月仓位保持不变。
四、技术面分析：技术指标再度走弱
从白银周线图上看，MACD指标绿柱放大;KDJ指标开口向下;均线系统中MA5、MA10、MA20下压，MA弱势60向上，MA10与MA60死叉，周线收带上下影的中阴线。日K线图看，MACD指标红柱缩小;KDJ指标开口向下;均线系统中MA5与MA10死叉，MA20走平，MA60下压。
五、投资策略：银价或先抑后扬
对于本周行情展望，明富金融研究所认为，上周数据面较为平淡，美国方面发布的经济数据有喜有忧，其中投资者重点关注的初请数据和零售销售数据均稍逊于预期，但数据继续为加息提供明显支持。PPI数据显示通胀疲软压力的潜在趋势依然存在，但不会成为美联储加息的阻碍。中国公布的经济数据增加了投资者对中国经济的担忧，使得避险情绪升温，但对银价的提振有限。本周美国方面发布的经济数据将明显增加，数据压力加大，尤其本周美联储利率决议将重磅来袭，目前市场对美联储12月加息的预期非常高，在此之前加息预期的持续发酵将打压银价，而利空兑现后则银价可能出现反弹，预期本周银价先抑后扬的概率较大，区间【2750-2950】，建议操作时顺势而为，注意严格止盈止损。