银行对基准利率的选择是利率市场化改革进程中至关重要的一个环节，既要适应经济发展阶段、国家金融构成，也要满足货币政策调控需要。基于此，建议延用一年期存贷款利率作为我国利率市场化后的基准利率。
主要发达国家基准利率的选择（一）主要发达国家基准利率选择实践。一是美联储将联邦基金目标利率作为基准利率。美国联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。联邦基金利率处于美国利率系统的核心主导地位。之所以选择联邦基金利率作为基准利率是因为：首先，美联储直接参与资金的拆借与拆出，是联邦基金市场上最大的资金供给者，美联储可以强有力地控制联邦基金利率向所期望的方向变动，易于控制与操作；其次，所有商业银行都是联邦基金市场的参与者，参与面广，成交量大，联邦基金利率的变动能够有效影响所有商业银行的贷款成本，导致银行对利率的变动非常敏感；最重要的是，联邦基金利率能有效引导公众的预期，联邦基金利率的变动就是政策意图的变动，货币政策导向明确。
二是欧洲央行将7天再融资利率作为基准利率。再融资利率是欧洲央行以回购形式为欧元区各国商业银行提供特定期限资金时收取的最低利率水平。商业银行以合格资产为抵押从欧洲央行获得必要的流动性。从期限上看，再融资利率有固定和可变两种。固定期限又分为7天期和3个月期，7天回购被欧央行称为主要融资手段，在欧元区中发挥着至关重要的作用。在7天再融资利率的基础上加或减一个百分点，形成边际贷款便利利率和存款便利利率。
三是英格兰银行将短期（两周）回购利率作为基准利率。1996年以前，英格兰银行的政策性基准利率主要是贴现率。1996年以后，英格兰银行引入了回购操作，操作标的为金边债券, 它是公开市场业务中高质量的工具之一。由此，期限为两周的回购利率便成为英格兰银行的主要货币政策操作手段。
（二）主要发达国家基准利率选择的特点。一是均体现成本最低、效率最大的原则。虽然各国对基准利率品种的选择不尽相同，但体现的理念却是一致的。都是以最符合本国或本地区的经济金融实际，利用最便利的政策工具实现政策的最有效传导，同时，最能体现央行对基准利率的可控性和调控的有效性。
二是理论依据明确、调整幅度可预期。不论是泰勒规则、伊文思规则、通货膨胀目标制还是欧洲央行一个量化目标和两个分析支柱的规则，主要国家和经济体的基准利率调整均有明确的理论依据，并且与经济指标，特别是通胀、经济增长、就业等直接挂钩。一方面向市场传达央行关注通胀、经济增长以及就业等货币政策目标，以增强个人和商家支出的信心；另一方面旨在提高央行决策透明度和可预测性，让市场根据自己对经济状态及其走势判断，调整对基准利率决策走势的预期，并相应调整经济行为，以充分发挥自动稳定器作用。
三是政策传导常规化、透明化。不论是美联储、欧央行、还是英格兰银行、日本央行都有确定的议息时间，并于议息后公布利率决议，使得基准利率的政策传导常态化、透明化，通过形式上的直接、透明体现政策本质的成本最低、效率最大原则。
延用一年期存贷款利率
作为基准利率的中国适用性
借鉴发达国家基准利率选择的原则标准，我国基准利率的选择应适合我国转型经济发展阶段、间接融资主导的金融构成，按照成本最低、效用最大化原则，选择银行能够有效调控的基准利率品种。基于此，延用一年期存贷款利率作为我国基准利率具有可行性。
（一）适应中国经济发展现阶段。目前我国经济处于转型期，要素价格形成机制尚不完善，市场作用还没有全部有效覆盖，将一年期存款利率作为基础利率，一是容易被市场和公众认知。从微观基础的适应性来看，部分微观经济主体仍存在“预算软约束”，对市场利率敏感度有待加强；同时，公众对货币市场利率的了解甚少，对银行存贷款利率则存在普遍认知。二是符合利率市场化的阶段性要求。从宏观经济市场化改革进程来看，确定基准利率是利率市场化改革的关键，而利率市场化改革是要素价格改革的一部分，在市场化改革尚未完成的推进过程中，选择一年期存贷款利率作为基准利率具有阶段适用性。三是有利于推进利率市场化改革。以一年期存贷款利率作为基准利率，以之为核心影响各期限存贷款利率，并施以适当工具和方式对市场利率的偏离进行调控，可以更为有效地平稳市场预期，有利于平抑市场化这一政策推出时对存贷款利率产生的波动性影响，从而使市场化改革政策推行更为平稳。
（二）适合目前的金融构成。一是适合间接融资主导的融资结构。我国的融资结构长期以间接融资为主，虽然直接融资比重不断提高，但仍没有改变间接融资的绝对主导地位，截至2014年末，我国间接融资比重为82.6%。在间接融资为主的融资结构下，一年期存贷款利率较货币市场利率或再贷款利率的作用范围广泛，更具有适用的普遍性。二是适应银行机构为主的金融业结构。截至2012年末，全国银行业金融机构的资产规模占整个金融业资产规模的77.9%，在银行主导的金融业构成下，将一年期存贷款利率作为基准利率更有针对性和约束力。三是有利于缓解资金定价的不充分。目前，我国存贷款的资金价格形成机制并不充分。贷款相当大一部分流入大型垄断央企和主导领域，面对强势和垄断央企，银行机构的贷款议价能力不强，基本没有资金定价话语权，资金的售出价格不充分，更谈不上有效引导资源配置。存款方面，银行机构面临占领市场，抢占份额的压力，存在不惜成本、吸收存款的冲动，导致资金买入过度定价。在相当长时期内，强势对资金价格的影响力依然存在，将一年期存贷款利率作为基准利率能够有效减轻资金价格扭曲。另外。随着市场准入的放松，中小银行不断增加，其资金定价能力参差不齐，将一年期存贷款利率作为基准利率能够有效解决中小银行的资金定价问题。四是我国的利率市场不完整，难以形成有效的短期利率锚，同时中长期债券市场不发达，收益率曲线也不够充实，因此未来一段时间，在价格工具没有完全确立时，将一年期存贷款利率作为基准利率能够有效解决市场利率的缺失和不完整。
（三）符合我国一贯的金融调控习惯。一是一直以来，金融机构的存贷款利率由人民银行直接调控，渠道畅通，效果良好。同时，由于我国利率市场是分割的，市场之间的传导效率不同，如货币市场向债券市场传导较为迅速，但向存贷款市场传导阻力较大，货币市场和资本市场则是对存贷款利率的变动较为敏感，将一年期存贷款利率作为基准利率能够相对有效的化解资金市场分割的影响，实现基准利率对其他利率的引导作用，体现基准利率的相关性，同时能够有利于保持调控有效性与连续性，增强银行对基准利率的控制力，即可控性。二是存贷款利率作为基准利率有利于引导市场资金交易价格，避免资金交易价格过多脱离实体经济，对消费和投资的影响更加直接，有利于货币政策稳定物价目标的实现。三是从对市场中介机构的约束性来看，将一年期存贷款利率作为基准利率对金融机构的约束性远高于货币市场利率。