翻译：龚蕾
周二英国统计局公布十月消费者物价指数，连续第二个月下滑，十月消费者物价指数年率为负0.1%。
英国通胀率为负数，对于消费者意味什么？
（一）通胀率为负对经济的影响意义。
英国消费者物价指数连续两个月下降，商品与服务的物价上涨为负，十月份价格比去年同期下降0.1%。对于消费者说，房价不涨看起来是一件好事，但是低通胀对经济影响意义并没那么简单。
英国经济学家认为，这是一个暂时现象，英国经济正进入一个零通胀或非通胀新时代，事实上，油价下跌似乎拉动了通胀率下行。
在此期间，最近几个月适度通胀是好的，较低能源价格有助于经济，因为提高了家庭购买了，降低企业运行成本。汽油价格下降提高了英国农户消费能力，而公共事业价格上涨。
相比之下，英国金斯顿大学经济学教授认为，轻微通缩可能是良性的，在这个世界上几乎每个人债务增长，随着紧缩过程可能放大债务，大萧条就会发生。
接下来几十年，英国经济可能走向全面通缩，一般情况下通胀率保持在0-2%之间，温和通胀会促财政支出增长，而紧缩时期逐渐减少。
（二）负通胀对公司和消费者意味啥？
负通胀可能会让公司不太确定预期利润，所以推迟投资决策，削减名义工资增长保持实际工资不变，重要的是，可能会导致资产价格普遍回落。
对于家庭消费者来说，可能会改变通胀预期，推迟支出而等待更低的价格。
英国企业和家庭持有大量债务，约占英国国内生产总值的175%，家庭和企业不愿新增融资贷款，因此投资将放慢。
（三）赢家和输家。
持续通缩最直接影响是，利率上升概率较小，短期内对借款人是好消息。
长期通缩环境下，持有债务的人会发现债务实际成本上涨，如果按揭利率为3%，通缩为负1%，意味着实际收入4%给了银行。
在定价能力较低的行业比如钢铁，失业率可能会增加。
企业努力降低成本提高利润率，收入可能会下降。通缩也有赢家，通缩的好处是固定收入，因为他们能够购买更多商品和服务，价格趋势为下降。
通缩利空债权人，因此，尽管工资可能会下降，但是利率可能为零，通缩对于储蓄是好消息，由于利率降低到0.5%，储蓄面临微薄利息回报，然而，从储户分析，至少赚钱胜过通缩。
对于购买年金来说，低通胀是坏消息，年金收益率是由产量和寿命决定，通缩环境下，固定回报变得更具吸引力，因而价格可能会上涨，收益率下降，投资者会减少年金。
（三）消费者如何应对通缩？
广义上，应尽量减少债务，节约现金。
拥有大量抵押贷款者应考虑降低负债率，通过储蓄来偿贷，有意义的方法是重组抵押贷款。房价和房租可能会同时停止上涨，甚至可能会下降。房地产投资者需考虑通缩下增加流动性强的房地产投资，变现资本所花时间可能会增加，所以考虑投资承担风险能力。
（四）投资者如何应对通缩？
股市投资者应小心避免过多债务，公司在通缩下，容易受到银行回收贷款催债。价格下跌，对于固定利率投资可能感兴趣，企业债券比现金有吸引力。