11月19日，中国人民银行决定，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率（英文简称是SLF）分别调整为2.75%、3.25%。
央行表示，此举调整旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限的作用。央行此举会对A股市场产生怎样的影响呢？
下调SLF利率的意义何在？
据了解，常备借贷便利利率的，是全球大多数银行都设立的货币政策工具，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利。它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。
国际金融理财师刘建华告诉新文化记者，SLF操作是利率市场化进程中的重要一步，目的主要是对市场注入流动性，让利率形成有效的传导机制，央行下调SLF利率将会指导商业银行的利率下行。
“过去，存贷款基准利率实质上是央行的基准利率工具，存贷款基准利率对货币、债券和金融市场的传导性最强。但在存款和贷款利率上下限完全放开后，央行将打造以市场利率为基准的目标利率，调整存贷款基准利率对市场的影响越来越小。”国泰君安的投资顾问姜慧超说，央行下调SLF利率将利于稳定资金面预期，降低利率波动，减少市场对流动性的“囤积预防性需求”，资金波动下降，利于套息收益保持平稳，流动性“危机”预期彻底消失。
为何现阶段下调SLF利率
在谈及央行在现阶段下调SLF利率的原因时，刘建华解释说，目前宏观经济下行的压力仍然非常大，想要让宏观经济有效启稳，只能依靠激活私人企业。虽然之前央行已经连续多次宣布降息，但是实际上实体经济并未明显感觉到资金成本出现下降。为了向实体经济注入流动性，通过下调SLF利率这种更加市场化的操作手段就显得更加必要。“而且更加重要的是，在经过连续降息之后，商业银行存贷款基准利率继续大幅下调的空间也已经不大，因此选择通过SLF操作引导市场的资金成本下行也就成为一种最为直接的选择。”刘建华说。
华融证券的投资顾问李泽文则认为，下周即将迎来新一批新股发行，受此影响，交易所利率在日前已经出现上行。加之美联储在12月份宣布加息的可能性正在不断增大，很可能会导致国内的部分资本流向美国市场。正是因为如此，所以央行才会未雨绸缪，提前宣布下调SLF利率来防止市场出现流动性紧张的局面。
对股市会产生什么影响？
对于A股市场的投资者而言，最想了解的无疑是央行下调SLF利率的消息究竟会对市场构成利多还是利空影响。“央行下调SLF利率，肯定是一件好事，对A股市场的影响偏向正面。”东北证券的投资顾问迟伟欣告诉新文化记者说，新一轮新股发行即将正式拉开帷幕，大量的二级市场资金将不可避免地流向一级市场参与新股申购，二级市场的资金面又将面临考验。
在新股发行正式启动之前，央行下调SLF利率，肯定是有利于市场资金面的稳定，也有利于无风险利率的下行。因此从这样的角度考虑，央行下调SLF利率肯定会对新股发行带来的资金分流影响形成一定的对冲作用，对于A股市场的影响偏于正面。
姜慧超说，央行本次是对“符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%”，这说明并非是全面下调SLF利率，更多还是为了从预期的角度让资金面保持稳定，此举在短期内应该不会为市场带来大量的流动性。但是股票市场最看重的就是预期，正是因为央行下调SLF利率导致预期发生了比较好的改善，所以对市场才会构成利多影响。新文化记者 孙宪超