江桂华：大家早上好，欢迎大家收看《读研报》，我是桂华。这两天盘面走势在3600点年线附近争夺相对比较激烈的，尤其昨天盘面有一点点不正常变化。前面涨得好的券商类代表行情趋势的跌幅居前，跌幅5.62%。但是昨天房地产股走得非常强劲，昨天下午银行突然拉起来。对于券商股下跌很多投资者很难猜测，我们也不知道什么时候下跌。但前面读研报谈到一个经验做法，当天涨幅比较大，谁冲高回落，而且回落超过当天涨幅一半情况下是出局机会，如果第二天调整超过前天大阳线一半也是出局的机会。
昨天地产股表现我觉得比较诧异的，尽管消息面上有很多驱动，但地产股如此强势表现，给人感觉是不是在年线做一个争夺而已？行业上有什么变化？能不能带来持续上涨效应呢？这是我们今天要探讨的话题。
首先，看消息面上变化。统计局公布了一个数据，10月份70个城市房价环比上涨城市个数减少，涨幅回落。与上月相比，70个大中城市价格下降的城市有33个，上涨的城市有27个，持平的城市有10个。与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有23个，上涨的城市有38个，持平的城市有9个。环比价格变动中，最高涨幅为1.1%，最低为下降0.9%。新房推出来价格下跌幅度比二手房要大得多。二手房相对来说比较稳定，新房推出来反而稳中有降。为什么这样呢？个人认为地产商在销房中为了资金尽快回笼，价格比二手房要低。消费者更多只看到一个楼盘一天销售完，这是个假象。
“房地数据接近戒线，宽松或已不远”，这是媒体报道。在中原地产监测的21个重点城市中，11个城市10月较上半年末有所增加。另外，还有值得担忧的是，由于地产市场销售情况不乐观，开发商资金链不甚宽松，开工情况也不太乐观，房地产开发投资增速进一步回落，而且分化严重。所以这是为什么看到前三季度GDP疲软的原因。
之所以会有鼓励住房消费的政策导向，不仅是从宏观经济角度考量，也要看到楼市面临艰难的去库存。一方面要启动需求，同时也要消除有关风险。一方面从财税、信贷、公积金等相关政策出发，鼓励改善性需求入市，另一方面通过住房保障货币化安置以加快商品房库存消化。这是媒体报道。
近两天还有一个消息，在微信上被大家刷屏。“万科“先租后售”，传言真相：锁定租客去库存。只要租客租了之后购买万科西九二期住宅，可享受与所租房屋2年租金等额的房款总价优惠。以租代售情况是不是存在呢？万科回应的还是有那么一点意思的。“我们不排除未来探索住宅本身“租售并举”，先租后售”等新的业务模式，但目前并无具体的计划实施案例。”这里面对于中小房地产商来说，如果资金实力不够，未来可能会不断被并购或不断倒闭。在投资房地产板块当中，也应该提防一下整个行业发生的变化。
我们看研报怎么看的？民生证券：地产库存，政策再宽松。核心观点：政策方面看，高层定调房地产行业去库存，政策宽松概率持续。长期政策看，户籍制度改革有望进一步推动农民进城的购房热情，对库存较大的三四线城市去化起到积极作用。短期看，我们觉得有三个方面的政策放松值得关注：1商贷首套首付比例还有下调空间；2公积金使用率提升；3减免税费及购房补贴等行政措施。
除了民生证券之外，东北证券研报观点，也是去库存，“去库存大势所趋，行业稳步发展”。房地产行业全年整体表现优于大盘，第三季度行业销售业绩稳中有增，大部分上市企业有望超额完成年度指标。虽然行业整体利润率已经跌破两位数水平，但总体发展态势平稳，年内业绩波动幅度较小，具有较高安全边际。有两个投资策略：蓝筹策略，蓝筹股整体经营业绩保持稳定，估值低于行业平均水平，具有高安全边际。积极策略，积极拥抱转型与区域性绩优股，通过结合互联网、文化、旅游、养老产业实现新增长点的。
广发证券研报题目：推盘持续回落，成交同比增速继续放缓。核心观点：成交同比增速继续放缓，新开工投资依旧低迷：目前，政策面持续友好，财经领导小组第十一次会议上提及“化解房地产库存，促进房地产抑续发展”，为后续政策配套出台（尤其是针对三四线城市的宽松政策）奠定基础。成交同比增速继续放缓，新开工投资依旧低迷，目前状况之下投资策略，推荐龙头房企、国企改革及部分转型个股。
我们再来看一下华融证券研报，题目是房地产市场继续调整，投资评级还是看好的。从数据来看，房地产行业还是延续调整的态势，投资增速继续下滑，新开工并没有改善，土地市场也比较低迷，10月份房地产待销售面积比较大，去库存比较缓慢，在宽松政策支持下，建议关注销售增长，估值较低的一二级地产公司。
地产行业投资可能更多的还是属于一个逐步偏空过程，对于投资者来说这些研报希望对您有所参考，何平。
主持人：谢谢江桂华带来地产板块研报方面的信息，今天地产板块出现一定程度下行，等一会儿听听孙喆对这个行业最新研究心得。9点58分了，股指下跌之后有所反弹，具体情况来看一下。